テンセントによるヴァンテージ・スタジオへの12.5億ドルの賭け：ユービーアイソフトにとっての転換点？

フランスの大手ゲーム会社ユービーアイソフトとテンセントは、テンセントが現金11億6000万ユーロ（12億5000万ドル）を投じて、ユービーアイソフトの3つの主力フランチャイズを開発するために新設されたヴァンテージ・スタジオの株式を取得するという戦略的取引を完了した：同スタジオはユービーアイソフトの3大フランチャイズであるアサシン クリード、ファークライ、レインボーシックスの開発に専念している。

この取引は、財務上のプレッシャーに苦しんでいたユービーアイソフトに重要な流動性を提供し、プレミアムAAA知的財産の世界的ポートフォリオを拡大し、より深い業界シナジーを追求するテンセントにとって新たな一歩となる。

テンセントは現在、ユービーアイソフトの株式約9.6％を保有しており、ヴァンテージ・スタジオへの投資はユービーアイソフトの子会社への出資のみで、全体の持ち株比率には影響しない。

ユービーアイソフト、テンセントの投資で財務回復を目指す

ユービーアイソフトはここ数年、財務面および経営面で大きなプレッシャーに直面している。2025年度上半期の純売上高は前年同期比20.3％増の7億7000万ユーロ（約8億9300万ドル）だったが、それでも1億6130万ユーロ（約1億8700万ドル）の純損失を計上。同社の手元資金は、AAAゲーム開発の高コストをカバーするのに苦労している。

さらに、監査調整により2億8600万ユーロ（3億900万ドル）の融資に債務不履行条項が設定されたため、同社の信用格付けは引き下げの危機にさらされている。テンセントによる11億6000万ユーロ（約12億5000万ドル）の投資は、時宜を得た後押しとなる。投資の一部は来月満期を迎える債務の返済に充てられ、残りはバランスシートの最適化とヴァンテージ・スタジオの長期的な運営支援に充てられる。

ゲームを刷新ユービーアイソフトがIPを切り離し、常勝事業に賭ける

ヴァンテージ・スタジオの設立は、ユービーアイソフトにとって重要な動きである。同スタジオには、モントリオールやケベックなど6つの主要研究開発センターから2300人の経験豊富な開発者が集結し、その80％が『アサシン クリード ヴァルハラ』や『レインボーシックス シージ』などのヒットタイトルに携わってきた。同スタジオの中核戦略は、3つの主力IPを、頻繁なアップデート、マルチプラットフォーム対応、無料エントリーポイント、強力なソーシャル機能を特徴とするGaaS（Games-as-a-Service）モデルへと移行させることである。

Assassin’s Creed』については、ユービーアイソフトは今後発売予定の中国をテーマにしたタイトルでアジアでの存在感を深めようとしているのかもしれない。Rainbow Six』については、TencentのGaaS手法を採用し、先行購入とゲーム内トランザクションを融合させたハイブリッドモデルをテストすると同時に、esportsエコシステムのさらなる構築を計画している。ファークライ』では、若年層のプレイヤーを取り込むため、オープンワールドのサバイバル要素を開発している。

この「分離しているがつながっている」アプローチは、IPの所有権をユービーアイソフトに残す一方で、ヴァンテージ・スタジオにフランチャイズを運営するための永続的な独占グローバルライセンスを付与するものである。

テンセントがAAA能力を強化し、グローバル展開の道を試す

2024年のゲーム収入は1,977億人民元（279億ドル）で、3分の1近くが海外からのものであるにもかかわらず、テンセントは長い間、コンソールのAAAセグメントで強力な存在感を欠いていた。テンセントはVantage Studiosを通じて、中国をテーマにしたタイトルを東南アジアのコンソール市場に進出させ、ソニーやマイクロソフトとの地域的な競争力の差を徐々に縮めることができる。同スタジオはまた、テンセントの技術や運営を調整しながら、新たな運営モデルをテストするためのプラットフォームも提供する。

5年間の株式ロックアップとユービーアイソフトからの2年間の支配権委譲を含むこの買収の仕組みは、EUの反トラスト法上の監視をかいくぐりながら、両当事者に事業の調整を図る時間を提供する。

ゲーム大手がIPパワーを共有する新しい方法

この取引は、”IPのカーブアウト＋戦略的投資 “という新しいモデルを確立する。ユービーアイソフトはコアフランチャイズを切り離すことで、企業の複雑さを軽減し、リソースを再集中させ、テンセントは少数株主としてワールドクラスの資産へのアクセスを確保することで、完全買収にありがちな文化的摩擦を回避する。

アナリストによれば、この構造は、コスト上昇と市場の細分化に直面する大手パブリッシャーにとって一般的な解決策になる可能性があるという。両社が、クリエイティブな野心と収益成長の間に持続可能な共生を築けるかどうかは、依然として大きな賭けである。