独占：フロートの儲かるがリスクの高いFX取引で50億円の損失

ジェシー・ガンサーが2020年にフロートを共同設立したとき、彼のスタートアップが解決する問題の定義は明確だった。しかし、それから3年後、同社は新興企業に対する少なくとも600万ドルの未払い入金という穴を掘ってしまった。同社の本来のビジネスモデルは、企業へのクレジット・サービスの提供に重点を置いているが、最近の損失は関係のないベンチャー企業に起因している。

フロートは、米ドルを現地通貨で購入または取引しようとする企業に代わって取引を完了することで、ナイジェリアの為替裁定取引から利益を得ようとした、と状況を知る3人がテックキャバルに語った。同社は 1700万ドルを調達 昨年、タイガー・グローバルが支援したラウンドでは、投機的な通貨の闇市場で取引するサードパーティのブローカーや、ドルにペッグされた暗号通貨のステーブルコインであるUSDTを通じて外貨を調達した。

Floatは過去12ヶ月間ナイジェリアでの通貨取引から利益を得ていたが、同社が利益を得ようとした規制のない投機的な市場で詐欺の被害者となった後、その運命は変わったと情報筋は主張している。2人の情報筋によると、少なくとも4つの新興企業が、これらの取引損失のために推定600万ドルをフロートに預けているという。

共同創業者のJesse Ghansah氏が事態の収拾に奔走する中、Floatを利用した新興企業は、資金が戻ってこないという大きなリスクに直面している。あるスタートアップ企業は、この問題を解決するために現在進行中の警察の捜査について語った。TechCabalはFloatの共同設立者にしつこくコンタクトを試みたが、Jesse Ghansah氏は面談に応じたものの、電話にも出ず、メッセージにも返信しなかった。

テクノロジー 不運な取引

5月、フロートは250万ドルものグリーンバックを購入しようとする企業と取引契約を結んだ。TechCabalが入手した内部文書によれば、フロートは1ドル＝748円の固定為替レートで取引を行うことに合意した。フロートは総額のナイラ相当額を受け取り、合意したドル額を2日以内に顧客の指定した銀行口座に送金すると約束した。

しかしFloatは、250万ドル相当のUSDTを購入しようとした際に、その取引所商人によって詐取された。情報筋によると、同社は150万ドル分のデジタル通貨しか購入できず、100万ドルを失ったという。規制のない通貨投機市場では、信頼は気まぐれだ。また、大口取引の場合、取引完了までの待ち時間が数時間かかることもあると、為替トレーダーはTechCabalに語った。この間は騙される可能性が高い。「何度取引しても、ナイラを送金するたびに、業者がUSDTを送金してくるまでの待ち時間は不安でいっぱいです」と、あるトレーダーは自由に発言できるように匿名を希望した。”これはほとんど規制されていない空間であり、加盟店がナイラを集めた後にUSDTをリリースしなければ何も起こらない”

100万ドルの詐欺はFloatのバランスシートに穴をあけたと、同社の財務に詳しい人々はTechCabalに語った。それでも同社は取引を続け、より多くの顧客のために米ドルを調達することに同意した。6月には、新たに選出されたナイジェリア政府によって、フロート社はさらに複雑な事態に見舞われた。 為替レートの安定化 が数日のうちに63％の切り下げを引き起こした。為替変動は続き、闇市場ではナイラが1米ドル＝950円まで下落した。

数日以内に固定レートで企業にドルの流動性を提供するという約束をしたフロートは、ボラティリティの犠牲になった。レートが急上昇したため、以前の取引を合意した金額で決済できなかったと、同社に近い人物はテックキャバルに語った。匿名を要求した2つの新興企業の幹部は、その取引がどれだけの金額に関わるものであったかの確認を避けた。

同じく匿名希望の新興企業の別の幹部は、Floatに300万ドルの預金を預けていることを確認した。「目標は、フロートと協力して、すべての資金を取り戻すことです」と彼は言った。彼は、このような状況にもかかわらず、彼の会社の運営には影響がないと付け加えた。

他の情報筋は本誌に、フロートはつなぎ融資に取り組んでおり、状況を打開するために顧客に支払い計画を提示する予定であること、またフロートの投資家が同社の財務をフォレンジック監査している最中であることを伝えた。TechCabalは、フロートの投資家の一人であるタイガー・グローバル・マネジメント社に、この状況を把握しているかどうか問い合わせたが、本稿執筆時点では回答は得られなかった。名前を伏せた別の投資家は、フォレンジック監査が進行中であること、そして “状況は処理されている “ことを確認した。

テクノロジー 儲かるがリスクの高い為替取引はいかにして裏目に出たか

ナイジェリアの複雑な為替規制と流動性の欠如は、米ドルを必要とする個人や企業がしばしば創造的でなければならないことを意味する。ナイジェリアでは エアテル・ナイジェリアの決算説明会 例えば、2022年、同社はナイジェリアから現金を送金したことを認めたが、どのように送金したかは明らかにしなかった。「中央銀行のレートではありません」と同社のセグン・オグンサニャCEOは述べた。残念ながら、正確な平均レートや具体的な回答はできません」。

グリーンバックを必要とすることは、ナイジェリアの企業にとって共通の問題である。ドル建てで資金を調達している新興企業は、海外取引先への支払いに米ドルの準備金を取り崩すことに抵抗があり、ビジネスチャンスが生まれません。Floatは、顧客からナイラを受け取り、トレーダーや商人からUSDTを購入することで、このような取引のためにFXを調達する手助けをした。その後、USDTはUSDに変換され、指定口座に送金される。

Binanceのようなプラットフォームでは、誰でも商人からUSDTを買うことができるため、Floatのビジネスに詳しい情報筋によると、同社は2つのユニークな売り物を提供していたという。また、一般的な市場レートよりも安い米ドルレートを顧客に提供していた。それは、顧客が米ドルを即座に受け取るのではなく、T+2（金融業界では48時間の取引を指す俗称）で受け取ることだ。

例えば、顧客は特定の価格でフロートから米ドルを購入することに同意する。例えば、パラレル・マーケットで1ドル＝670円のところを、1ドル＝650円で購入し、ナイラ相当額を送金して、2日後に米ドルを受け取る。フロートにとって、市場より安いレートを提供することが可能だったのは、受け取ったナイラを使って他のさまざまな取引を実行するためだ。完璧な世界では、フロートは他の関係者の資金を使って利益を上げる取引を行い、2日後に合意された少し割安なレートで米ドルを送金する。この高額賞金ゲームの最も重要なルールは、相手が合意した期日に米ドルを受け取ることである。この儲かるビジネスモデルの唯一の敵は、市場のボラティリティである。

Floatが2日後に$1/Ȋ650のレートで情報源に200万ドルを渡す契約を結んだ場合、Floatはその2日間の市場の安定性に賭けることになる。取引が決済されるはずの2日後、米ドルが対ドルで10ドル上昇すれば、フロートは4,000万ドルの損失を被ることになる。米ドルが対ナイラで2,000万ドル上昇すれば、6,000万ドルの赤字となる。ボラティリティは高くつく結果となった。

状況は依然として不透明だが、いくつかの新興企業は資金を取り戻すためにフロートと関わり続けている。しかし、多くの会話を通じて、新興企業の幹部の間で一般的な感情は失望であった。「創業者のモラルと誠実さは重要であり、Floatが行ったことはエコシステムに泥を塗った」と、ある創業者は名前を伏せた。”預金を持っていて、お金を引き出すことができないのは難しい”。