失敗の担保としての創業者の個人資産：中国の新興企業エコシステムからの教訓

2025年1月12日初版発行

今週、フィナンシャル・タイムズ紙は 説得力のある記事 中国の苦闘するスタートアップ・エコシステムに厳しい光を当てる。

中国では、VCが支援するスタートアップが失敗した場合、投資家は償還権を行使し、創業者の個人資産（自宅、銀行口座、その他の貴重品）を差し押さえることで投資を取り戻すことができる。

償還請求権は何年も前から存在していたが、最近その行使がエスカレートしており、多くの創業者が数百万ドルの負債を抱えることになった。 こうした創業者は、信用システムの一部である中国の債務者ブラックリストに登録されることさえある。ブラックリストに載ると、旅行やホテルの予約、中国の高速鉄道の利用が禁止される。

金融リスクと政府の監視が組み合わさることで、起業の失敗による個人的なコストが増幅される。このような政策はハイリスクな環境を作り出し、リスクテイクを抑制し、イノベーションを阻害する。画期的なアイデアを育てることよりも、失敗を回避することに重点を置いているため、特に新興分野の新興企業にとっては大きな障壁となっている。

中国工業情報化省によると、新しいハイテク新興企業の数は以下の通りである。 20％以上減少 2022年から2023年の間に

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テクノロジー アフリカも同じ運命をたどる？

中国のモデルがそのままアフリカに当てはまらないかもしれないが、アフリカ諸国における同様の条項の潜在的な危険性は考慮する価値がある。金融包摂を推進する可能性のあるハイリスク・ベンチャーと見なされがちなフィンテック新興企業は、影響を受ける可能性がある。創業者はすでに、資本へのアクセスが制限されるなどの課題に直面しており、償還請求権は管理不能なリスクを生み出す可能性がある。それは、切望されていた経済変革を危うくする可能性がある。

アグリテックのような分野では、創業者は食糧安全保障の解決策を提供するために働いており、個人資産を縛るようなシステムは悲惨なことになる可能性が高い。アフリカにおける新興企業のリスクの高さは、創造的な問題解決を要求しており、財政破綻を恐れるあまり、起業家が革新的なアイデアから遠ざかり、長期的な可能性の低い、より安全なベンチャー企業に向かってしまう可能性がある。

テクノロジー 異なる文化的失敗観

グローバルなスタートアップのエコシステムにおいて、失敗がどのように捉えられているかは、文化の違いによって形成されている。欧米、特に米国と一部のアフリカ諸国では、失敗はしばしば学習の機会とみなされ、将来の成功への足がかりとなる。つまずいた創業者は通常、個人資産を失う心配なく立ち直ることができる。

とはいえ、欧米やアフリカのエコシステムに欠点がないわけではない。場合によっては、これらの地域の急成長と高騰したバリュエーションが、無謀な実験を助長することもある。フェイル・ファスト（失敗を迅速に）」というメンタリティは、持続可能性、倫理、責任あるガバナンスといった重要な問題に取り組むことなく、注目を集めた破綻を常態化させる可能性がある。

テクノロジー スタートアップのエコシステムへの恐怖の影響

中国のスタートアップエコシステムは今や恐怖に支配されている。この恐怖は起業家にとって個人的なものだけでなく、システム的なものでもある。リスクを取ることを抑制し、創業者を革新的なものではなく安全な賭けへと向かわせる。この恐怖は投資家にも及び、投資家はリスクの高いセクターを避け、短期的なリターンを優先する。

アフリカのような新興市場では、システミックな課題があるため、失敗への恐怖はさらに根付いている。強固な金融エコシステムの欠如、脆弱な規制環境、政府の行き過ぎた介入への恐怖が、起業家が真に破壊的なアイデアを試すことを妨げている。投資家や政府は慎重で、経済を変革する可能性のあるインパクトの大きいベンチャー企業よりも、リスクの低い分野を優先している。

このような恐怖に支配された環境は不平等を悪化させ、国際競争力を低下させる。次のアリババやPayPalを育てる代わりに、スタートアップのエコシステムは社会的・心理的障壁の重圧によって泥沼化する可能性がある。

アフリカや欧米では、スタートアップが失敗した場合のVCモデルの救済手段は限られている。創業者が会社の負債に対して個人的な責任を問われることはほとんどない。新興企業が知的財産や設備などの貴重な資産を持っている場合、VCは投資額の一部を回収するために、これらを清算しようとすることがある。場合によっては、創業者は負債を再構築したり、新たなベンチャー企業の株式に転換したりすることもある。

このような寛容なアプローチは、起業家が失敗から学び、個人の破滅を恐れることなく再挑戦できるため、イノベーションを促進する。

とはいえ、中国のVCが投資の回収にこだわるのには正当な理由がある。フィンテックやヘルスケアのようなリスクの高い分野では、新興企業の失敗は社会的に悲惨な結果をもたらす可能性がある。ヘルスケアの新興企業が失敗すれば、重要な治療法へのアクセスが妨げられたり、患者データが漏洩したりする可能性がある。同様に、フィンテックが破綻すれば、デジタル金融システムに対する信頼が損なわれ、利用者が詐欺や損失に対して無防備になる可能性がある。

従って、このようなセクターにおける償還権は、失敗の社会的影響を反映している。しかし、これと同じ論理が全ての産業に当てはまるとは限らない。イノベーションと成長を奨励する政策は、罰ではなく、責任ある失敗に焦点を当てるべきである。

起業家精神は本質的にリスクを伴うものであり、政策はその現実を反映すべきである。中国の贖罪権は恐怖と統制の環境を作り出し、長期的な成長に必要なイノベーションを阻害している。対照的に、アフリカや欧米では、起業家は失敗から学ぶことを奨励する文化から恩恵を受けており、より弾力的で革新的なエコシステムが育まれている。

アカウンタビリティを促進しつつも、起業家を財政破綻から守る、よりバランスの取れたアプローチは、以下のような新興市場にとってより良いモデルとなるだろう。 アフリカ.こうすることで、創業者たちは、これまで働いてきたものすべてを失うという絶え間ない恐怖に怯えることなく、イノベーションを起こすことができる。

ケン・アブヤ – シニア・レポーター

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