ウクライナ戦争
戦争は終わった。ウクライナやガザでの戦争ではなく、インフレとの戦争だ。
買い物客は、当然のことながら、食料品売り場ではまだビクビクしている。 卵の価格.一方、エコノミスト、政治家、評論家たちは、商品やサービスの「粘着性」カテゴリーや賃金の上昇に汗を流し続けている。 1月の消費者物価指数.
彼らは皆、最後の戦争を戦っている。あなたの株式ポートフォリオはどうですか？
そう、インフレは2021年以来家計を直撃し、それは恐ろしいものだった。CPIは2019年12月を上回る23.4％1月を終了し、それは多くの買い物客の経験を控えめに – おそらく、あなたを含む。軍事戦争が終わっても、破壊がどうにか逆転するわけではないのも事実だ。
残念なことに、後者はインフレにも当てはまる。物価そしてインフレは異なる。インフレ率とは物価上昇の速さのことで、CPIに基づくと、現在1年前に対して3％である。全体的な物価は下がらない。特定のカテゴリーの物価は下がるかもしれないが、全体的な物価の下落、つまりデフレは先進国では起こらない。なぜか？
本当の深いデフレは恐慌を意味し、さらに致命的な戦争となる。パンデミック後のCPIの上昇を逆転させるということは、1929年から1933年のデフレ、あるいは第一次世界大戦後の1920年代初頭の不況に近似することを意味する。本当にそれを望んでいるのか？そうは思わない。インフレ戦争に勝つとは、物価を下げることではなく、むしろ物価の上昇を遅らせることだった。
昨年11月、私は 連邦準備制度理事会（FRB）が年2％の継続的インフレを望む理由.2022年6月の9.1％をピークに、CPIは不定期に低下し、1月は3.0％だった。加速が叫ばれているが、12月を0.1％上回っただけだ。統計上の一過性だ。いずれにせよ、これらの指標はそれほど正確ではない。
一方、 12月の “個人消費支出価格指数” FRBが実際に目標としているより広範な指標である「個人消費支出物価指数」は、前年比2.6％だった。識者たちは、物価指数が目標の2％を超えて「動かない」と悲鳴を上げ、気になる変動があるたびに大騒ぎした。しかし、FRBが何かを正確に微調整できるという証拠は何もない。
奇妙なことに、「頑固なシェルター」がCPIを押し上げている。しかし、そのほとんどは架空の「持ち家家賃相当額」の計算によるもので、おバカな政府の統計担当者が、持ち家を賃貸する場合に持ち家所有者が支払うであろう家賃を推測したものだ。誰も払っていない。
シェルターを除いた12月のCPIは前年比1． を含む鳥インフルエンザに感染した卵FRBはこれ以上の下げを望んでいない。だから期待しない方がいい。しかし「戦争」は終わった。
インフレとは、単に多すぎる資金が少なすぎる商品やサービスを追いかけている状態のことだ。マネーサプライの伸び率がGDPの伸び率を上回るというタイムラグがあり、常にFRBによって引き起こされるが、FRBは決して責任を取らない。
2020年のCOVIDの混乱の中、FRBは愚かにも、奇妙にもマネーサプライを膨らませた。最も広範な指標であるM4は、2020年6月に前年比30.9％急増した。狭義のM2は2021年2月に26.6％を記録した。その後、物価は急上昇した。
FRBは減速し、現在マネーサプライの伸びはそれぞれ3.4％と3.9％で、1980年代以降のほとんどの年を下回っている。そこから年間GDP成長率約2％を差し引けば、インフレ率は2％を下回るだろう。
賃金の伸びが心配？詳細はこちら昨年8月なぜインフレにならないのか、なぜインフレになり得ないのか。長いコラムになったので、今さら蒸し返すつもりはない。しかし、経済学者、政治家、評論家たちは、決して学ばないようだ。
どうだろう？ トランプ大統領の関税?ここでも重要なのは、関税は通貨供給に影響を与えないということだ。関税は一部の物価を上昇させるが、それは多くの人が考えているよりもはるかに少なく、小さい。主に、関税は一部の物価を上昇させる一方で、他の物価を下落させる。関税は需要を誘導し、勝者と敗者を生み出す。
そう、関税は稚拙な経済政策だ。しかし、インフレはその理由ではない。トランプ大統領の第1期の関税でインフレが起きなかったことを考えてみてほしい。
では、投資家にとって過小評価されている、インフレではない真実とは何だろうか？ここでバブルを破裂させるのは嫌いだが、市場予測には他の人が見ていない大きなものを見る必要がある。専門家」軍団と一緒にインフレについてハァハァ言っても、何の役にも立たない。
インフレ戦争は終わった。強気になれ。
ケン・フィッシャーは、フィッシャー・インベストメンツの創設者兼会長であり、ニューヨーク・タイムズ紙のベストセラー作家として4度取り上げられ、世界21カ国で定期的にコラムを執筆している。
