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4月の中国経済は、米国の相互関税と一触即発の関税が発動されたにもかかわらず、底堅さを維持した。UOBグループのエコノミスト、ホー・ウォーイ・チェン氏は、輸出と同様に、米国が他国との相互関税を一時停止した後、他国市場でフロントローディングが続いたため、鉱工業生産（IP）の減速は抑えられたと指摘する。
ビジネス情報 IPは堅調を維持するも、4月の小売売上高と不動産市場は弱含み
「不確実性が影響 小売売上高 4月の小売売上高と都市部固定資産投資（FAI）は予想を下回った。しかし、小売売上高とFAIは前月比プラスを維持し、失業率は低下した。不動産市場は、住宅価格、不動産投資、住宅販売などの指標が4月に軟化したため、政策決定者にとって重要な懸念事項であり続けた。
「90日間の米中貿易休戦による短期的な後押しを考慮し、2025年の中国のGDP成長率見通しを4.3%から4.6%に上方修正する。中国の先行き不透明感は依然として高く、米中貿易協定が長続きするかどうかや、最終的な関税率にかかっている。中国の景気刺激策は、中国の見通しを安定させるためのさらなる支えになるだろう。”
“4Q25に0.1%ポイントの追加利下げを行うとの予想を再表明する。7日物リバースレポ金利、1年物LPR、5年物LPRの見通しは、4Q25末時点でそれぞれ1.30％、2.90％、3.40％。”
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