アメリカ
- ドル円は日中の反落後、堅調な米経済指標と緩和的なFRB利下げ観測に支えられ安定。
- 米国債利回りは直近の高水準から低下し、ドルへの圧力を強める。
- DXYのテクニカルは、下落ウェッジからのブレイクアウト後、50日EMAを下回る勢いの衰えを示している。
米ドルは、金曜日のセッション序盤に一時的に売られた後、堅調に推移している。今週の米経済指標が堅調で、米連邦準備制度理事会（FRB）による当面の利下げ観測が後退したことが、ドル相場を下支えしている。
米ドル指数（DXY）は、6つの主要通貨バスケットに対して米ドルを追跡するもので、金曜日の米国時間には98.50付近で取引されており、約0.17%下落している。しかし、指数は日中の下げ幅を若干縮小し、日中の安値98.11から小幅に下落している。
DXYは、木曜日に3週間ぶりの高値となる99.00付近をつけた後、引けにもかかわらず、今週は0.57%上昇し、2週連続で上昇する勢いとなっている。
本日未明に発表された消費者景況感指数は、今週の景気回復の物語に新たな一面を加えた。
ミシガン大学による7月の消費者態度指数（速報値）は、6月の60.7から61.8に上昇し、予想の61.5を上回った。現状と期待の両項目が改善し、米国家計の慎重な楽観主義を反映している。
小売売上高と初期失業率 失業保険申請件数 は、堅調な消費者需要と労働市場の継続的な力強さを示した。一方、フィラデルフィア フィラデルフィア連銀 7月の製造業景況指数は6月のマイナス4.0から15.9に急上昇し、コンセンサスのマイナス予想に反して上振れした。インフレ面では、消費者物価指数（CPI）と生産者物価指数（PPI）の両方が長引く物価上昇圧力を示し、インフレがまだ完全に落ち着いていないことを市場に思い出させた。
トランプ米大統領の通商政策による貿易摩擦が続く中、これらの数字はFRBが金利を長期的に据え置く公算を高めている。
アメリカ 市場の動き利回り低下、貿易摩擦再燃、FRB見解の相違
- 金曜の米10年債利回りは4.44%まで低下し、週初につけた5週間ぶりの高値4.50%から後退した。利回りの低下は、米ドルの下落圧力を強めている。
- ブルームバーグ・ニュースが報じたところによると、米商務省は中国からの黒鉛輸入品に対し、不当な補助金を受けていると判断し、93.5％のアンチダンピング関税を暫定的に課した。この決定は、中国企業が反ダンピング法に違反していると訴えた米国負極材生産者協会（American Active Anode Material Producers）による12月の申し立てを受けたもの。同団体によると、既存の関税がすでに適用されているため、実質的な関税率は160％になるという。これは、特にクリーンエネルギーやEVのような重要な分野における米中貿易摩擦の著しい激化を意味する。また、この動きは北京からの報復を誘発する可能性もあり、より広範な貿易見通しに新たな不確実性を加えることになる。
- 今週は、トランプ大統領がパウエルFRB議長を解任するのではないかという噂が流れ、市場の神経が高ぶった。トランプ大統領がパウエルFRB議長を解任する可能性は「極めて低い」と脅しを撤回したことで、緊張は和らいだ。それでも、この見出しは金融政策への政治的干渉に対する懸念を再燃させた。当面のリスクが薄れたため、グリーンバックは回復したが、FRBの独立性をめぐる不透明感がドルの先行きを曇らせ続けている。
- トランプ大統領は、パウエルFRB議長への批判と並行して、連邦準備制度理事会（FRB）に対して公の場で繰り返し圧力をかけ、金利の引き下げを求めている。現在の借入コストは消費者や企業にとって制約が多すぎると主張するトランプ大統領は、FRBが「経済を減速させている」と非難し、無策では米国の競争力が損なわれると警告した。FRB幹部はデータに依存した政策へのコミットメントを改めて表明しているが、トランプ大統領の執拗な圧力は、政治的影響力が今後数ヶ月の金融政策の軌道を傾ける可能性があるかどうかという市場の議論を煽っている。
- パウエル議長の後任候補として有力視されているクリストファー・ウォーラーFRB総裁は木曜日遅く、7月の会合で25ベーシスポイントの利下げを実施するよう改めて要請した。ウォーラー総裁は、関税によるインフレを「一過性の」物価ショックと軽視し、政策の引き締めを正当化するものではないと主張した。ウォラー総裁は、金融政策は制限的なものではなく、中立に近いものであるべきだと強調し、労働市場におけるリスクの高まりを指摘した。これとは対照的に、ニューヨーク連銀のウィリアムズ総裁は水曜日、関税関連のインフレは経済に影響を与え始めたばかりで、2026年まで続く可能性があると警告した。両者ともFRBの独立性の重要性を強調したが、政策のタイミングに関する見解の相違が、FRBの次の一手をめぐる市場の不確実性を高めた。
- 最新のドットプロットによると、FRBは年内に基準金利を現在の4.25～4.50％のレンジから3.9％程度まで引き下げると予想している。これは年後半に25bpsの利下げを2回実施することを意味する。
- 来週の米経済指標は比較的軽く、主要なマクロ・データはほとんどない。注目すべきは、木曜日に発表される7月のS&Pグローバル・フラッシュPMIで、製造業とサービス業の景況感をいち早く読み取ることができる。
アメリカ テクニカル分析DXYの上昇は50日EMAを下回り一服
ドルインデックス (DXY)は、今週初めに下落ウェッジパターンを抜けた後、99.00心理レベル付近で強い拒絶反応に直面した。価格はウェッジの上方トレンドラインを突き抜けたが、強気の勢いは、重要なレジスタンスとして機能している98.74の50日EMAのすぐ下で停滞している。
一方、直近のサポートは97.80-98.00付近にあり、かつてのレジスタンスゾーンであるが、現在はフロアとして機能している可能性がある。
モメンタム指標は慎重な強気バイアスを反映している。日足チャートの相対力指数(RSI)は、約53の中間値より上で推移しており、強い確信はないものの、買い手が依然として主導権を握っていることを示している。
移動平均収束線(MACD)は依然として陽線を維持しており、MACDラインは依然としてシグナルラインを上回っており、上昇バイアスを強めている。しかし、両指標とも勢いが弱まる兆しを見せており、次の決定的な動きの前に、一旦整理されるか、引き戻される可能性を示唆している。
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