テンセント、AIの躍進で2桁増益へ

• 四半期売上高は前年同期比15％増の1845億人民元 ゲーム、マーケティングサービス、フィンテックの2桁成長が牽引。

• 海外ゲーミングは前年同期比35%増Supercell社のタイトル、PUBGモバイル、そして、PUBGのローンチが牽引。 Dune：覚醒.

• AIの統合が製品のパフォーマンスを加速させる-広告ターゲティングやゲームコンテンツ制作から、カスタマーサービスや3Dアセット生成まで。

• マーケティングサービスの売上高は前年同期比20%増クローズドループエコシステムの深化により、Weixinの検索広告が60%増加。

• フリーキャッシュフローが430億元に増加一方、CAPEXはクラウド、AI、ゲームインフラをサポートするために前年比119%に急増。

テンセント 時価総額で中国最大のインターネット・テクノロジー企業であるテンセント・ホールディングス・リミテッドは、勢いを持って2025年下半期に突入した。6月期決算である、 を発表した。 2025年8月13日付で発表された「世界経済・金融危機に関する調査報告書」によると、ゲーム、マーケティング、企業向けクラウド・サービスにおけるAIを活用した強化に支えられ、主要セグメントで急激な回復が見られた。国内の消費環境がより支持され、デジタル・エンターテインメント、フィンテック、クラウド・コンピューティングにおけるグローバル競争が激化するなかでの増益である。

テンセントの国内ゲーム収入が増加 前年比17％増の404億人民元 2025年第2四半期の同セグメントにおける1日平均アクティブユーザー数（DAU）は30%以上増加した。

ブレイクしたヒット商品 デルタフォース (2024年後半に発売されたファーストパーソン・シューティングゲーム）は、次のような結果を残した。 月間平均DAU2000万人 を記録し、同月の中国での総売上高で業界全体のトップ3にランクインした。

レガシー・フランチャイズ オナー・オブ・キングス, ピースキーパー・エリートそして VALORANT も新機能やeスポーツイベントを通じてユーザー層を拡大した。

AIはますますテンセントのゲーム開発の中心となっている。経営陣によると AIがコンテンツ制作を加速よりリアルなノンプレイヤー・キャラクター（NPC）の登場を可能にし、ユーザー獲得と維持のためのターゲット・マーケティング・キャンペーンを強力に支援します。

これらの機能は、更新サイクルを短縮し、長期的な収益化を維持する上で鍵となるプレイヤーの生涯価値を拡大します。

海外ゲーム掲載 前年同期比35％増 増の188億人民元。スーパーセルの クラッシュ・ロワイヤル は、より頻繁なコンテンツアップデート、報酬システムの最適化、コミュニティイベントの拡大により、月間総収入が7年ぶりの高水準となった。

PUBGモバイル PUBGモバイル は、サンドボックス「ワールド・オブ・ワンダー」でのユーザー生成コンテンツやテーマ別のゲーム内イベントが牽引し、4月に記録的な売上を達成した。

6月の デューン覚醒子会社Funcomのオープンワールドサバイバルゲーム『Dune: Awaken』（デューン：アウェイクニング）が、デビュー週のSteam有料ゲーム売上ランキングで世界首位を獲得した。

この成功は、テンセントがグローバルIPとスタジオ横断的な開発パイプラインを活用し、プレミアムPCとコンソール分野でネットイースやソニーなどのライバルに対抗する能力を持つことを浮き彫りにしている。

マーケティングサービスの収益が急増 前年同期比20％増の358億人民元テンセントのアップグレードされた広告基盤モデルの大規模な展開が牽引。

このモデルは、広告クリエイティブの生成、配置精度、パフォーマンス分析を改善し、プラットフォーム全体のクリックスルー率（CTR）とコンバージョン率を引き上げる。

Weixin (微信)のエコシステム・プロパティが利益を牽引した：

• ビデオアカウント マーケティング マーチャントがライブストリームにトラフィックを誘導し、前年同期比50%増となった。 ミニショップ.

• ミニプログラム・マーケティング ミニゲームとミニドラマのクローズドループ・アトリビューションと高いROIが功を奏し、前年同期比～50％の成長を達成。

• WeChat検索広告 大規模言語モデル(LLM)により強化された商品カタログとユーザーの意図の理解により、前年同期比で約60%増加。

このアドテクノロジーの近代化により、テンセントは、同様に広告スタックにジェネレーティブAIを組み込んでいるメタやグーグルのような世界的な同業他社と足並みを揃えることになる。

フィンテックとビジネスサービスの収益が向上 前年同期比10％増の555億人民元.フィンテックの利益は、特に小売業や飲食業などのオフライン・カテゴリーにおける商業決済量の回復、および消費者ローンやウェルス・マネジメント商品の成長によって促進された。

企業側では、テンセント・クラウドがGPUリースやAPIトークン販売などAI関連サービスの需要増から恩恵を受けた。ミニショップの手数料 eコマース 取引も貢献した。業務効率化により売上総利益率が改善した。

特筆すべきハイライトは フンユアン 3Dモデル-現在、Hugging Faceの3Dジェネレーティブモデルでトップにランクされています。ゲーム開発者、3Dプリント会社、デザイン専門家の間で、忠実度の高いデジタル資産を作成するための採用が拡大しています。

テンセントによると、データの増強とトレーニングパイプラインの改善により、HunYuanの幾何学的精度とテクスチャの忠実度が大幅に向上したという。

WeixinとWeChatの合計MAUが 1.4,110億前年同期比3%増

ミニプログラムは、金融サービス、飲食店、交通機関などのユースケースの強化により、商品総額（GMV）が2桁増となった。ミニゲームの売上高は、エンジンの互換性向上とロード時間の短縮により、前年同期比20％増となった。

クロスプラットフォームのSKUライブラリ、統一されたロイヤルティプログラム、「友達と一緒に買い物をする」グループ購入などの新しいソーシャルコマース機能は、ソーシャルエンゲージメントと取引活動の間のリンクを強化することを目的としている。

AI搭載 ミニショップ向けカスタマーサービスまた、公式アカウントの文脈引用や自動化されたビデオ要約により、Weixinはテンセントの中心的なユーザー向けプラットフォームとしての役割をさらに強化しています。

非IFRSベースでは、テンセントの営業利益は以下の通り増加した。 前年同期比18％増の692億人民元に拡大した。 38%.株主帰属純利益は前年同期比10％増の631億人民元。

売上総利益は22％増の1,050億人民元となり、全体の売上総利益率は57％とここ数年で最高となった。

CAPEXは、データセンター、クラウドインフラ、ゲーム開発能力への投資増を反映し、前年同期比119％増の191億人民元と急増した。

フリー・キャッシュフローは、178億人民元の自社株買いと375億人民元の現金配当を実施した後でも、前年同期比7％増の430億人民元となった。テンセントの6月末の現金残高は4,684億人民元、ネット・キャッシュ・ポジションは746億人民元。

テンセントの2025年第2四半期決算は、中国国外にも影響を及ぼす3つの戦略的潮流を強調している：

AIの大規模商業化 – テンセントがゲーム、マーケティング、クラウドサービスにジェネレーティブ・モデルとファウンデーション・モデルを統合したことは、AIが研究開発から収益に影響を与える展開へと移行していることを示している。

これはマイクロソフト、アルファベット、メタのトレンドを反映しているが、テンセントは中国のスーパーアプリのエコシステムを活用し、独自の流通の優位性を獲得している。

弾力的なゲーム収益化 – 常勝タイトルと新規IPの投入の融合、そして国内スタジオと海外スタジオの相互交流が、単一のヒット作に依存しない多様な収益基盤を支えている。投資家にとって、フラッグシップゲームの持続的なDAU成長は、中期的な収益の見通しにとってポジティブなシグナルである。

Eコマースとフィンテックの融合 – WeChatのコマース機能はTencentの決済レールと組み合わされ、ユーザーの粘り強さを深め、加盟店のスイッチングコストを引き上げるクローズドループのエコシステムを構築している。これにより、テンセントは消費回復に伴う取引と広告収入の増加を獲得できる。

世界の投資家は、テンセントの成長軌道に影響を与える可能性のある規制の動向、特に中国のゲーム認可とフィンテック監督に注意する必要がある。また、グローバルなクラウドAIサービスにおける競争力学も、同社の多額の設備投資に対するリターンを形作るだろう。

情報源テンセント2025年第2四半期決算説明会、テンセント2025年第2四半期プレスリリース。