S&P 500指数 (SPX) (スパイ)は+0.21%、ダウ工業株指数(DOWI) (DIA)は+0.25%上昇し、ナスダック100指数(IUXX) (QQQ9月EミニS&P先物(ESU25)は+0.25%上昇し、9月E-miniナスダック先物(NQU25)は+0.49%上昇した。
10年物T債券利回りは4.04%と、5ヵ月ぶりの低水準に低下した。 市場は、来週のFOMCでのFRBによる25BPの利下げを完全に織り込み、50BPの利下げの可能性を10%織り込んだ。しかし、今週発表される米8月消費者物価指数（CPI）と購買力指数（PPI）で、FRBが利下げ幅をどの程度拡大し、雇用市場を下支えできるかが分かるだろう。
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中国の8月輸出は前年同月比+4.4%増と予想の同+5.5%増を下回った。 また、8月輸入は前年同月比+1.3%増と予想の同+3.4%増を下回った。
今週は、貿易や関税に関するニュースが市場の焦点となる。 火曜には、BLSが3月までの1年間の米雇用者数の年次基準改定値を発表する。 水曜には、8月PPI最終需要が前年比+3.3％と7月と変わらず、8月食品・エネルギー除くPPIが前年比+3.5％と7月の同+3.7％から緩和すると予想される。木曜日、8月消費者物価指数は前年同月比+2.9％と7月の同+2.7％から上昇、8月食品・エネルギー除く消費者物価指数は前年同月比+3.1％と7月から横ばいが予想される。 また、週間新規失業保険申請件数は-3,000件減少の23.4万件が予想される。 金曜日、ミシガン大学9月消費者マインド指数は-0.2低下の58.0が予想される。
市場は現在、9月16～17日に開催されるFOMCで50BPの利下げが実施される可能性を15％と見ている。9月16-17日のFOMCで-25BPの利下げが完全に予想された後、10月28-29日のFOMCで再度-25BPの利下げが実施される可能性は、木曜日深夜の54%から81%に上昇した。 市場は現在、年末までにフェデラルファンド金利が現在の4.38%から3.62%に-76BPの利下げが実施されると予想している。
米連邦控訴裁判所は先月末、トランプ大統領が議会の承認を得ずに世界的な関税を課したことは権限を逸脱しているとの判断を下したが、控訴審が続く間は関税を据え置くことを認めた。 米連邦巡回控訴裁判所は、「法令は、宣言された国家緊急事態に対応するため、大統領に多くの行動を取る重要な権限を与えているが、これらの行動のどれにも関税や関税などを課す権限、課税権は明確に含まれていない」と述べた。ブルームバーグ・エコノミクスによると、関税が発表通りに実施された場合、米国の平均関税率は15.2%に上昇する。
月曜の海外株式市場は、ユーロ・ストックス50種指数が+0.84％、中国・上海総合指数が+0.38％、日本・日経平均株価が+1.45％と、2週間半ぶりの高値をつけて引けた。
金利
12月10年物T債券(ZNZ510年物T債券利回りは4.046%と、-2.8bp低下した。 先週金曜日に発表された、FRBの緩和見通しを強める弱い米失業率の報道を受け、10年物T債券利回りは月曜日に5カ月ぶりの低水準となる4.040%まで低下した。財務省は今週、火曜日の580億ドルの3年物T債券入札を皮切りに、1190億ドルのT債券とTボンドを入札するため、供給圧力がT債券価格の上昇を制限している。
トランプ大統領がクックFRB総裁を解任しようとしていることや、スティーブン・ミラン氏がホワイトハウスの経済諮問委員会で技術的な役割を果たしながらFRB総裁のポジションを維持する意向であることから、FRBの独立性に対する懸念がT債券価格にマイナスの影響を与えている。
月曜の欧州国債利回りは低下し、ドイツ10年債利回りは1ヵ月ぶりの低水準となる2.638%まで低下し、-2.0bp低下の2.642%で終えた。 英国10年ギルト利回りは3週間ぶりの低水準となる4.604%まで低下し、-4.0bp低下の4.605%で終えた。
スワップ市場では、ECBが9月11日の政策決定会合で-25bpの利下げを実施する可能性を1%と割り引いている。
米国株の動き
月曜日にチップ銘柄が上昇し、市場全体を下支えした。 マーベル・テクノロジー(MRVL)は+3%以上の上昇、ブロードコム(AVGO)は+3%以上上昇し、先週金曜日の+9%の急騰に加え、同社が人工知能アクセラレーターを製造するためにOpenAIと提携するというニュースにより、チップ株の上昇を牽引した。 また、ラムリサーチ(LRCX)は+2%以上の上昇、ASMLホールディングNV(ASML)は+1%以上の上昇で引けた。 また、エヌビディア(エヌビディア)とアナログ・デバイセズ(ADI)は+0.77%上昇した。
AppLovin (APPS&Pダウ・ジョーンズ・インデックスが、9月22日の取引開始前にシーザーズ・エンターテインメントに代わってS&P500に採用すると発表したため。
ラポート・セラピューティクス (ラップ)は、焦点発作に対するRAP-219治療薬の良好なトップライン結果を報告し、+122%以上の上昇で取引を終えた。
フォワード・インダストリーズ(フォード)は、ソラナに特化したデジタル資産トレジャリー戦略に資金を提供するため、公開株式への私募投資で16.5億ドルの現金とステーブルコインのコミットメントを受け、54％以上の上昇で取引を終えた。
エコースター(SATS)は、スペースXのスターリンクが同社から無線周波数を約170億ドルで購入することで合意したことを受け、+18%以上の上昇で取引を終えた。
ロビンフッドマーケッツ(フード)は、S&Pダウ・ジョーンズ・インデックスが22日の取引開始前に、S&P500種株価指数においてマーケットアクセス・ホールディングスに代わる銘柄になると発表した後、+15%以上上昇した。
プレミア・インク (PINC)は、ペイシェント・スクエア・キャピタルが同社の買収を検討しているとされた後、+4%以上上昇した。
ウーバー・テクノロジーズ(ウーバー)は、中国の自律走行車メーカーMomentaと提携し、来年ミュンヘンでロボットタクシーのテストを行う。
オラクル(ORCLモルガン・スタンレーが目標株価を175ドルから246ドルに引き上げたことで、ORCLの終値は＋2％以上上昇した。
CVSヘルス・コープ (CVSCVSのCEOと最高財務責任者（CFO）が個人投資家向け説明会で、米国政府からの今後の格付けについて詳細を説明せず、財務ガイダンスも示さなかったため、S&P500種株価指数の下落率トップとなった。
スペースXがエコースターから無線周波数帯を170億ドルで購入することで合意したことで、電気通信株が下落している。 TモバイルUS (TMUS)は-3%以上下落してナスダック100の下落率トップとなり、ベライゾン・コミュニケーションズ(VZ)は-2%以上の下落で引け、ダウ工業株指数の下落率トップとなった。 また、SBAコミュニケーションズ(SBAC)は-3%以上の下落、AT&T(T)の終値は-2%以上下落した。
サミット・セラピューティクス(SMMT)は、肺がん治療薬ivonescimabの将来性に疑問を投げかける新たなデータを発表し、-25％以上の下落で取引を終えた。
ノルウェージャンクルーズラインホールディング(NCLH)は、2031年満期シニア・ノート10.25億ドルと2033年満期シニア・ノート10.25億ドルを私募で売却すると発表し、-4％以上下落して引けた。
デックスコム(DXCMDXCM ）は、オッペンハイマー・アンド・カンパニーが株価をアウトパフォームからパフォーマンスに格下げした後、-3％以上下落して引けた。
BXP Inc (BXPBXP）は、四半期配当金を98セントから70セントに減配し、-1％以上の下落で引けた。
決算報告(9/9/2025)
Core & Main Inc (CNM)、GameStop Corp (GME)、Oracle Corp (ORCL)、Rubrik Inc (RBRK)、SailPoint Inc (SAIL)、Synopsys Inc (SNPS)。
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