労働省が火曜日に発表した1月のインフレ率は、シェルター価格の高止まりが消費者の重荷となり、予想以上に上昇した。
労働統計局が発表した消費者物価指数は、買い物客が経済全体の商品やサービスを購入する際に直面する価格を幅広く測定したもので、1月は0.3％上昇した。12ヵ月ベースでは3.1％となり、12月の3.4％から低下した。
ダウ・ジョーンズが調査したエコノミストは、前月比0.2％増、年率2.9％増を予想していた。
変動の激しい食品価格とエネルギー価格を除いた、いわゆるコアCPIは、1月に0.4％上昇し、前年同月比では3.9％上昇した。予想はそれぞれ0.3％と3.7％であった。
CPIの約3分の1を占めるシェルター価格が上昇の大部分を占めた。このカテゴリーの指数は前月比0.6％上昇し、ヘッドラインの上昇の3分の2以上を占めたとBLSは発表した。12ヵ月ベースでは、シェルターは6％上昇した。
食品価格も同様に上昇し、前月比0.4％上昇した。エネルギー価格は、ガソリン価格が3.3％下落したことなどにより、0.9％下落し、上昇分の一部を相殺した。
株式市場先物は、この発表を受けて急落した。ダウ工業株30種平均に連動する先物は250ポイント以上下落し、国債利回りは急上昇した。
物価上昇を考慮しても、インフレ調整後の時給は前月比0.3％上昇した。しかし、平均労働時間の減少を調整した実質週給は0.3％減少した。実質平均時給は1年前より1.4％上昇した。
「ブライトMLSのチーフ・エコノミスト、リサ・スターテバント氏は「インフレは概して正しい方向に向かっている。「しかし、インフレ率の低下は、ほとんどのものの価格が下落していることを意味するのではなく、単に物価の上昇が緩やかになっていることを意味することを忘れてはならない。消費者は、最も頻繁に購入するものの価格上昇のピンチをまだ感じている。”
今回の発表は、連邦準備制度理事会（FRB）当局者が2024年の金融政策の適切なバランスを見極めようとしている最中に行われた。金融市場は積極的な利下げを期待しているが、政策決定者は公の場ではより慎重な姿勢を示しており、事前予想よりもデータを指針とする必要性に焦点を当てている。
FRB当局者は、インフレ率が年率2％の目標まで後退すると予想しているが、その理由の大部分は、年内を通してシェルター価格が減速すると考えているからである。20年以上ぶりの金融引き締めに踏み切ろうとしている中央銀行にとって、1月のインフレ率の上昇は問題かもしれない。
「LPLファイナンシャルのチーフ・グローバル・ストラテジストであるクインシー・クロスビー氏は、「待望のCPI報告は、インフレ率が低下し、FRBが早期に金利緩和を開始できるようになると期待していた人々にとっては期待外れだった。「FRBが利下げサイクルを開始する前に、もっとデータが必要であることは確かだ。
年率がFRBの目標である2％を大きく上回っているとはいえ、概してインフレデータは勇気づけられるものだった。さらに、長期的なトレンドの目安になると当局が考えているコア・インフレ率は、住宅費が予想以上に高止まりしているため、さらに頑強になっている。
ここ数日、ジェローム・パウエル議長を含む政策担当者は、米国経済が幅広く好調であるため、FRBは高金利が成長を押しつぶすことを心配する必要がなくなり、データを処理する時間が増えたと述べている。
CMEグループのデータによると、CPI発表前の市場価格は、5月に最初の利下げが実施され、2024年末までに合計5回、4分の1％ポイントの利下げが実施される可能性が高いとの見方を示していた。しかし、複数のFRB高官は、2回または3回の利下げがより可能性が高いと述べている。
シェルター・コストの上昇を除けば、他のインフレ指標はまちまちだった。
中古車価格は3.4％下落、衣料品コストは0.7％下落、医療品は0.6％下落した。電気代は1.2％上昇し、航空運賃は1.4％上昇した。食料品店ではハム価格が3.1％下落、卵は3.4％上昇した。
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