アメリカ
- ダウ・ジョーンズは金曜日に350ポイント以上反発し、46,000ドルを超えた。
- PCEインフレ率が市場予想を上回ったため、FRBの利下げ期待はまだ軌道に乗っている。
- 冷ややかな数字にもかかわらず、インフレ率はFRBが目標とする年率2%より低い水準を維持している。
ダウ工業株30種平均（DJIA）は金曜日に反発し、週半ばの下げ幅を縮小した。米個人消費支出 物価指数 (PCE)インフレ率は、市場予想の中央値とほぼ同水準となり、10月の利下げに対する市場の期待は高水準で維持された。
アメリカ インフレ率は堅調に推移し、利下げ観測は均衡を保つ
コアPCEインフレ率は年率2.9％で安定し、市場予想と一致した。月次も前月比0.2%増と横ばいだったが、ヘッドラインPCEインフレ率は前月比0.3%増、前年同月比2.7%増と加速した。米国経済は現在、トランプ政権の関税による「一時的なインフレの通過」に8ヵ月が経過し、コア年間PCEインフレ指標はほぼ1年半前の2024年3月と同じ水準にある。
金曜のPCEインフレ指標は、FRBがタカ派的な領域に逆戻りする懸念を呼び起こすほど高くはなかったため、インフレに関して意味のある進展がなかったにもかかわらず、市場は依然として強気サイドに傾いている。労働市場が低迷するなか、FRBは10月25日に2年連続で4分の1ポイントの利下げを実施する予定だ。CMEのFedWatchツールによると、金利トレーダーは90％近い確率でFRBが10月25日に利下げを実施すると予想している。 FRB FRBは、9月の利上げ会合で実施された利下げ幅に匹敵する25bpsの利下げを実施するだろう。
コアPCEインフレ率、前年比
8月の個人所得は0.4%増、個人消費は0.6%増となった。所得と消費の指標が上昇することは米国経済にとって明るい兆しだが、賃金上昇圧力が加速すれば、将来的にインフレ指標が上昇し、FRBによる新たな利下げサイクルへの道筋が複雑になる可能性がある。
アメリカ 消費者心理はやや緩むも、仕事はまだ山積み
9月のミシガン大学（UoM）消費者期待指数と消費者センチメント指数はともに前月からわずかに低下したが、今回もほぼ市場予想通りの結果となった。UoM消費者インフレ期待指数（5年物、5年物）も前月から小幅低下したが、トップラインはそれぞれ4.7％、3.7％と依然高水準で推移している。
消費者は現実的な結果をオーバーシュートする傾向が強いが、このように長期にわたって一貫して高い数値が続くことは、過度に価格に敏感な消費者のインフレ期待が自己実現予言に陥っていることを警告している可能性がある。消費者がペースを上回るインフレを期待し続ける限り、企業はその期待に応えようとする傾向が強まるだろう。
アメリカ ダウ・ジョーンズ日足チャート
アメリカ 経済指標
コア個人消費支出-物価指数(前年同月比)
コア個人消費支出(PCE)が発表された。 米国経済分析局 PCE価格指数は月次ベースで、米国（US）の消費者が購入する財・サービスの価格変動を測定します。PCE価格指数は、米連邦準備制度理事会（FRB）が推奨するインフレ指標でもある。前年同月比は基準月の商品価格を前年同月と比較する。コア指数は、物価上昇圧力をより正確に測定するため、いわゆる変動の大きい食品とエネルギーの構成要素を除いたものである。一般的に、高い数値は米ドル（USD）にとって強気、低い数値は弱気である。
GDP報告書の発表後、米経済分析局は個人消費支出（PCE）価格指数を個人消費と個人所得の月次推移とともに発表する。米連邦公開市場委員会（FOMC）の政策決定者は、変動しやすい食品価格とエネルギー価格を除いた年間コアPCE価格指数をインフレの主要指標として使用する。予想より強い数値が出た場合、FRBのフォワードガイダンスがタカ派にシフトする可能性が示唆されるため、米ドルが他の指標を上回る可能性がある。
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