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世界中の不動産投資家を魅了し続ける東京【Getty Images
アーバン・ランド・インスティテュートとPwCの調査によると、東京は3年連続でアジア太平洋地域で最も望ましい不動産投資先となっている。
シンガポール、シドニー、大阪、ソウルが上位5位を占めた。 2026年アジア太平洋地域の不動産動向 のレポートによると、回答者は経済が安定し、主要セクターの空室率が低く、市場の流動性が高い都市を選好している。
ULIアジア太平洋のアラン・ビーブ最高経営責任者（CEO）は、「380人以上の不動産投資家・管理者を対象とした今回の調査では、全体的に楽観的な見方が増加したものの、地域によって大きなばらつきが見られた。注目すべきは、中国への投資に消極的な回答者が依然として多いことで、アジア太平洋地域の中で実質的な苦境にあるのは中国本土と香港だけである。
「ビービー氏は、「センチメントは改善しつつあるが、やや脆弱である。「しかし、その規模と規模からインド市場を信頼する投資家層は強い。
日本に飛び込む
回答者は、高い流動性、政治的安定性、（物流を除く）全セクターにおける供給の少なさ、大規模な集合住宅市場、低金利、活況を呈する観光業、さらにバランスシートのリフレッシュを迫られている国内企業の資産を購入する機会など、日本の不動産に魅力を感じるポジティブな要素を列挙した。
ULIチーフ・エグゼクティブ アラン・ビービー
「日本は、緩やかな金利アプローチ、割安な債務環境、そして集合住宅やホテルなど現地の需要ダイナミクスが強いセクターの成長により、魅力的な機会を提供している」と、シドニーに拠点を置くあるエグゼクティブはULIに語っている。
同レポートは、好感度の高い先進国市場と、政治的懸念とレガシー資産のパフォーマンス低下が「致命的な組み合わせ」となって外資を退けている中国本土との間で、二極化が急激に進んでいると指摘している。
ULIは、MSCIのデータを引用し、外国人投資家が2005年から2024年の間に中国の不動産に費やした金額は1400億ドルで、その多くが損失を被っていることを示した。MSCIによると、中国のオフィス価格は2019年以降20％近く下落し、小売価格は35％以上下落している一方、物流価格は2019年以降上昇しているものの、2022年のピークから36％下落している。
もう一つの懸念は、2100年までに人口が半減して6億3,000万人になると予測されていることから、中国が日本に続いて長期間のデフレに陥ることだ。
それでも、ある香港の投資マネージャーはこう指摘する：「マクロ経済がすべてではありません。マクロ経済と人口動態の見通しが弱いにもかかわらず、日本の不動産がいかに好調であったかを見てください。中国は依然としてアジア最大の経済大国になるだろう」。
デジタル・ダーリン
データセンターセクターは2026年にアウトパフォームすると予想され、調査回答者は物流、セルフストレージ、集合住宅や学生住宅などの居住セクターにも自信を示している。
「PwCのAPAC不動産リーダーであるスチュアート・ポーター氏は、「データセンターは依然として投資界の寵児であるが、テナントの交渉力、電力容量の制約、技術の進歩によって、その前提が覆される可能性がある。「AIは、ミドルオフィスやバックオフィスの役割やオペレーションを変革する初期段階にあり、同時にオペレーションの専門知識の価値を高めている。AIを活用することで、”在宅勤務 “がほぼ解消されるとしても、オフィスの回復に歯止めがかかるかもしれません」。
同レポートによると、オフィスとリテールセクターへの期待は引き続き低調だが、東京とシンガポールのオフィスでは、空室率の低さが好調な業績を牽引すると予想されている。
回答者が挙げた最も大きな課題は建設コストであり、これが新規開発を制約していると見られる一方、持続可能性対策が投資対効果を示すことがますます期待されている。
