投資

日経平均 間もなく日銀の黒田総裁の任期が終了。次の総裁が誰になるかによって、市場が大きく動く可能性もある（写真：ブルームバーグ） 筆者は今から1年ちょっと前に「2022年の株式市場は『大荒れの年』になりそうだ」（2021年12月19日配信）と予想した。具体的に言うと「2022年の日経平均株価は、3万円から2万4000円までのかなり大きなボックス圏での値動きになる」とした。 実際、2022年は高値が2万9332円、安値が2万4717円（いずれも終値）となり、ボラティリティ（変動率）の高い、大荒れの展開となった。詳しくは上記も含め、同年に配信した12本の記事を読んで検証していただきたいが、かなりの確度で「リスクを取ったピンポイント予想」を的中させることができた。 日経平均 2023年の日経平均株価の高値は？ さて、早速2023年の日本株を予想したい。まず日経平均株価の想定レンジだが、高値2万8000円から安値2万4000円までのかなり大きなボックス圏での値動きを想定している。 前回の「2023年の卯年、日経平均は跳ねないかもしれない」では、私の予想はかなり弱気とも見られていたようだが、現時点（1月20日時点）では弱気ではなく、中立スタンスをとる。ただし、年を通じて株価の上値は重く、現在の日経平均は下落トレンドに転換した可能性が高いと見る。 高値と安値の時期を予想するのは非常に難しいが、「日経平均の高値は2万8000円（3月）、安値2万4000円（12月）」としたい。今年1月初時点での各種メディアの予想では1月高値、12月安値としていたが、高値のタイミングを1月→3月に変更した（高値と安値の予想は不変）。 高値の時期を修正した理由は、前回の予想が昨年12月19日までに行われており、同月20日に発表された日銀政策決定会合の結果を織りこんでいなかったからだ。私の想定よりも日銀が約1カ月前倒しで実質的な利上げに動き、円高・株安の動きが早まった。 一方、想定以上の早いタイミングでの株価急落（2022年12月14日の2万8156円の戻り高値から、2023年1月4日の2万5716円の直近安値まで2439円幅の下落）で、当初想定した「1月高値の可能性」は低くなった。その分、逆に2～3月まで円安株高のリバウンド相場に移行する可能性が高まったと見ており、2万7000円～2万8000円前後の株価の戻り高値（今年のピーク）を想定する。 ただし、1月17～18日の日銀政策決定会合の緩和縮小見送りを受けた同日の日経平均は2万6791円となり、前日比652円の急騰となった。これが今年の高値（もしくは当面の高値）となった可能性もあることも、念のため付け加えておきたい。 Read More

Things looked like they were going great...

日経平均 　年明け最初の取引である大発会を迎えた4日の東京株式市場は、日経平均株価が昨年末より一時400円超値下がりするなど、低調なスタートとなった。市場では卯（う）（ウサギ）の年は株価が上がると期待されるが、今年は日米の金融政策の先行きの不透明さに、海外経済の減速懸念も加わり、不安材料は少なくない。今年の株価の行方は――。　「新たな株価上昇トレンドを生み出していく1年となっていくことを期待しています」。4日、東京証券取引所で取引開始前にあった式典で、鈴木俊一財務・金融担当相は期待を示した。　証券業界では「卯跳ねる」と、卯年は株価があがるとされる。野村証券によると、1927年以降の過去8回の卯年で、年末の株価が前年末を上回ったのは5回。十二支の中では巳（み）年と並んで7位だが、年間の騰落率（平均）では3位にあがる。日経平均 相場のカギは日米の金融政策　米国の年内利下げ予想も　しかし午前9時、日経平均株…Read More

北京（AP） - アジアの株式市場は、ウォール街が沈下し、中国のアンチウイルス制御が経済減速の懸念を煽った後、火曜日はまちまちでした。上海と香港は下落し、東京は上昇した。原油価格は上昇した。ウォール街のベンチマークであるS&P500指数は、先週、連邦準備制度理事会の高官が、急騰するインフレを止めるために、すでに上がっている金利を予想以上に上げなければならないかもしれないと発言し、投資家を不安にさせたことを受け、また一日下落した。中国では、ウイルス対策として、複数の都市で数百万人に対する制限を拡大しており、世界第二の経済大国である中国が弱体化する懸念が強まっている。ActivTradesのAnderson Alves氏はレポートで、「中国のCOVID状況に対する懸念が、世界の需要見通しに圧力をかけている」と述べている。"中国株の上昇のためのポジショニングは、より長く待つ必要があります。"上海総合指数は0.1％減の3081.89、東京の日経平均は0.7％増の28,150.50だった。香港のハンセンは1.1％安の17,473.13。ソウルのコスピは0.2％減の2,414.70、シドニーのS&P-ASX 200は0.6％増の7,181.20。ニュージーランドとジャカルタは下落し、シンガポールは上昇した。ウォール街では、S&P500は0.4%下落の3,949.94。ハイテク株で占められているナスダック総合株価指数は1.1％下落の1万1024.51だった。 ダウ平均は0.1％安の33,700.28と小幅に下落した。ディズニーがボブ・アイガー前CEOの復帰を発表し、6.3％上昇したことが支援材料となった。アップルは2.2％下落し、ビザは2.1％下落した。 テスラは一時2年ぶりの日中安値をつけた後、6.8％暴落した。電気自動車メーカーの株価は、CEOのイーロン・マスク氏が440億ドルでのツイッター買収に気を取られるのではないかという懸念から、今年に入って50％以上下落している。消費者関連株やエネルギー関連株も下落した。ターゲットは3％下落し、エクソンモービルは1.4％下落した。広東省と石家荘市の主要都市が数百万人の住民に自宅待機を命じ、首都北京を含む他の都市でも店舗の閉鎖や旅行などの規制が強化され、中国の経済活動に対する懸念が高まった。中国の与党共産党は今月、検疫などのルールを変更することで、すべての患者の隔離を目指す「ゼロCOVID」戦略の経済的影響を軽減すると約束した。しかし、都市が企業を閉鎖したり、工場経営者に労働者を部外者との接触から隔離するよう指示したりしているため、感染者の急増はそれに挑戦している。カジノ運営会社のウィン・リゾーツは、南領マカオを訪れる中国人ギャンブラーに収益の大きな割合を依存しており、2.2％下落した。マカオでカジノを運営するラスベガス・サンズも2.9％下落した。債券利回りは低下した。住宅ローン金利に影響を与える10年物国債の利回りは、金曜深夜の3.83%から3.82%に低下した。米国市場は感謝祭の祝日のため木曜日が休場となり、金曜日は短縮取引となる。水曜日に、FRBは最新の会議の議事録を発表する予定であり、投資家に40年来の高水準にあるインフレに対抗する計画についてより多くの洞察を与えるかもしれない。...

ウォール街の主要な指数は、中国の抑制と原油生産量が増加する可能性が高いという報告を受けたエネルギー株の損失により、週明け月曜日は冴えない動きとなりましたが、ディズニーの上昇によりダウへの圧力は緩和されました。の後、原油価格が5％以上下落したため、S＆P500エネルギーセクター指数は4％急落し、4週間ぶりの安値となった。 ウォールストリートジャーナル は、サウジアラビアと他のOPEC産油国が増産を協議していると報じた。世界第二の経済大国である中国では、感染症が高まったため、被害の大きい地区の企業や学校を閉鎖し、入国規制を強化したため、COVID患者の急増で世界市場も怯えた。ニューヨーク州オールバニにあるヒュー・ジョンソン・エコノミックスのチーフエコノミスト、ヒュー・ジョンソン氏は、「中国経済が米国の経済活動の足を引っ張ることを本当に心配している」と述べた。ウィン・リゾーツ・リミテッド、ラスベガス・サンズ・コープ、MGMリゾーツ・インターナショナル、メルコ・リゾーツ＆エンターテインメント・リミテッドなど中国で事業を展開する米国のカジノ事業者は3.3％から8.1％の間で下落した。アメリカン航空グループ、ノルウェージャン・クルーズライン・ホールディングス・リミテッドなどの旅行株はそれぞれ0.5％、1.6％下落した。それでもダウの下落を抑えていたのは、ボブ・アイガー氏がエンターテイメント大手のCEOに復帰したことで、ウォルト・ディズニー社が6.9％急伸したことだ。日本時間午前10時20分には ダウ・ジョーンズ 工業株30種平均は32.02ポイント（0.09％）安の33,713.67、S&P500は14.78ポイント（0.37％）安の3,950.56、そして ナスダック コンポジットは71.08ポイント（0.64％）安の11,074.99だった。S&P500の11の主要セクター指数のうち、取引開始1時間で上昇したのは7つだけだった。インフレが抑制されるまで利上げを行うという中央銀行の公約を一部の当局者が繰り返した後、水曜日に行われる米連邦準備制度理事会（FRB）の11月会合の議事録の発表にも焦点が当たっている。FRBボストン支局長のスーザン・コリンズ氏は金曜日に、中央銀行がインフレを抑制するために、もう75ベーシスポイントの利上げを実施する必要があるかもしれないと述べた。CMEグループのFedWatchツールによると、トレーダーは12月の会合で50ベーシスポイントの利上げに大きく賭けているが、75ベーシスポイントの利上げの確率を24.2％と見る者もいる。ゲイ向け出会い系アプリGrindrは、前場のニューヨーク証券取引所でのデビューで急騰した後、20.5％の損失を出した。今週は木曜日が感謝祭で休場、金曜日は半日開場となるため、取引量は少なくなりそうだ。NYSEでは下落銘柄が上昇銘柄を1.39倍、ナスダックでは1.54倍で上回った。S&P指数は52週ぶりの高値を7銘柄、安値を1銘柄更新、ナスダックは高値57銘柄、安値106銘柄を記録しました。...

日経平均 中国は事実上ゼロコロナ政策を見直した。2023年の日本株の先行きがわかる「中国の指標」とは何か（写真：ブルームバーグ） 2023年の日本株を予想するうえで、FRB（アメリカ連邦準備制度理事会）の金融政策とインフレ動向が重要なのは言うまでもない。 現在、アメリカのインフレ率は、家賃や労働コストが高止まりしているものの、エネルギー価格の低下や中古車を中心とする財価格の落ち着きを背景に、鈍化傾向にある。またこの間、FRBによる果敢な金融引き締めとそれに伴う需要減退も貢献しており、短期的にはさらなる鈍化が見込まれる。 このままインフレ率が落ち着いていけば、FRBは2023年3月までに政策金利であるFF金利を5.00～5.25％まで引き上げたところで利上げを停止するだろう。その先については2023年中に利下げに踏み切るのか、それとも2024年まで持ち越しなのか、意見の分かれるところだ。直近のFF金利先物は、2023年中に約2回（0.5％分）の利下げを織り込んでいる。 このように利下げを前提に現在の株価が成立していることを踏まえると、今後、何らかの要因で利下げ見通しが修正を迫られると、株価にマイナスの影響が出ることは認識しておきたい。 日経平均 なぜ中国経済と商品価格に注目すべきなのか 実は、筆者が2023年にアメリカのインフレ率を予想するうえで注目しているのは、同国の指標もさることながら、中国経済と商品（コモディティ）価格だ。 まず、足元の中国経済を見ると、11月のPMI（購買担当者景気指数・財新／S&Pグローバル）は製造業が49.4、非製造業が49.2と、ともに好不況の別れ目となる50を下回っており、停滞感の強い状況にある。11月まで継続していたゼロコロナ戦略によって経済活動は停滞を強いられ、鉱工業生産、小売売上高といったマクロ指標は総じて減速基調にあり、これらは国際商品市況を下押ししてきたと考えられる。 もっとも、12月に入ると当局の公式な宣言がないまま、ゼロコロナ政策は事実上終了した。直近では感染者数や死亡者数が急増していると伝わっているが、大きな方向感としては今後の経済活動再開の道筋が開けてきたといえるだろう。仮に今後、欧米のように中国経済が正常化するとしたら、そのときに何が起きるのか、考えてみたい。 Read More