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2024年 4月 24日 水曜日

マーケット・エクストラダウが2023年の最高値を更新する中、最も古い株式市場予測ツールのひとつが復活を遂げつつある。

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ダウ工業株30種平均が2023年の最高値を更新したことで、米国株式市場の方向性を予想する最も古い手法のひとつが復活しつつある。

これはダウ理論と呼ばれ、20世紀の黎明期にさかのぼる。 DJIA、 +0.30%, およびその兄弟であるダウ・ジョーンズ運輸平均 DJT -0.21%.

月曜日、ファクトセットのデータによると、ダウ工業株は76.32ポイント(0.2%)上昇し、34,585.35で終わり、2023年の終値の最高値を更新した。

これは、ダウ工業株指数の現在の52週高値である34,589.77で終えた2022年11月30日以来の高値となった。ダウ・ジョーンズ・マーケット・データによると、月曜日の終値でダウはおよそ52週間ぶりの高値まであと0.1ポイントだった。

一方、先週、ダウ輸送株(鉄道、航空会社、フェデックス・コーポレーションのような宅配・物流サービスに関連する20銘柄で構成される指標)は、52週間ぶりの高値となった。 FDX、 -0.29%, が52週ぶりの高値を更新した。

ある長年の株式市場アナリストは、ダウ理論が15ヶ月以上ぶりに強気シグナルを発していると語っている。

セブンス・リポート・リサーチの創設者で元メリルリンチ・トレーダーのトム・エッセイ氏は月曜日の顧客向けメモで、「イールドカーブが依然として深く逆行していることを含め、クロスアセット分析から多くの警告シグナルが出ているにもかかわらず、株式市場の主要トレンドを特定する最も歴史的に正確な戦略の一つであるダウ理論が、2022年4月以来初めて、最も抵抗の少ない道は上であると言っている」と述べた。

パイパー・サンドラー・テクニカル・リサーチのチーフ・マーケット・テクニシャン、クレイグ・ジョンソン氏は、やや慎重な見方を示したが、それほど大きな差はない。

ダウ理論のシグナルは厳密にはまだ出されていないが、彼は、市場が突然急落しない限り、52週の新高値が固まれば、それは近いうちに現れるだろうと述べた。

「ダウ理論は確かに健在だ。「まだそこまでは行っていないが、ダウ理論の買いシグナルに非常に近づいている。

ダウ理論とは?

ウォール・ストリート・ジャーナルとダウ・ジョーンズ社の創設者の一人であり、マーケットウォッチの発行人であるチャールズ・H・ダウが提唱した理論で、2つの株式市場平均、最も一般的なダウ工業株指数とダウ輸送株指数が同じ短期間に注目すべき新高値に達した場合、より広い市場が上昇に向かう可能性が高いというものである。

これはまた、中間的な将来に市場がどこに向かうかを予言するための方法論を体系化しようとした最初の理論の一つでもある。100年以上にわたって、株式市場のチャートと指標の分析を通じて洞察を得ることを目的とするテクニカル・ストラテジストのレパートリーの定番となっている。

ダウ理論が現代においてその輝きを失っているのは、特に近年ダウがS&P500の後塵を拝しているためである。 SPX、 -0.11% ナスダック総合株価指数のようなハイテク株高指数と COMP、 -0.68% ナスダック100 NDX、 -0.67%. 批評家もまた、単純すぎると非難している。

しかし、ダウ理論の支持者は、ダウ理論が一般的に買いシグナルとして機能することを示す豊富な歴史的データを、特に現在優勢となっているS&P500のような他の指数にまで拡大した場合、指摘することができる。

それは何を物語っているのだろうか?

ダウ理論は、市場の割安なセクターが高騰するメガキャップのテクノロジー銘柄に追いつくにつれて、市場の上昇は続くだろうと投資家に告げている。小型株の指標であるラッセル2000や、S&P500工業株指数のようなこれまで出遅れていたセクターが先月から上昇していることから、この傾向はすでに始まっているように見えると言う人もいる。

ファクトセットのデータによれば、過去30日間で、S&P500産業株セクターは3.8%上昇し、今年これまでのマーケット・リーダーであった情報技術株の同じ期間の上昇率を上回っている。

「ジョンソン氏は、「この全体的な動きを見ると、中小型株への追い上げがあることに驚かされる。

S&P500とナスダックは今年すでに素晴らしい上昇を見せているが、市場の他の分野にはまだまだ上昇の余地がある。ジョンソン氏は、ダウ輸送株と工業株の史上最高値はまだ先だと指摘した。

ファクトセットのデータによれば、工業株は2022年1月初旬に記録した史上最高値にまだ6.4%及ばず、運輸株は2021年11月初旬に記録した史上最高値をまだ13%以上下回っている。

しかし、ジョンソン氏によれば、強気のシグナルはチャートから発せられるだけではない。常識的な要素もある。

「この1年、このテープと戦ってきたポートフォリオ・マネジャーはどうするつもりだろうか?もしあなたが弱気で、この市場が史上最高値を更新したら、あなたは多くの友人を持つことはないだろう。”

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