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2024年 4月 12日 金曜日

ダウ平均予想:国債利回りの低下が株式市場を後押し

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  • 3週連続の下落後、ダウ平均は今週最初の2セッションで1%上昇。
  • 米生産者物価指数が予想を上回るインフレ率を示す。
  • イスラエルとハマスの紛争は、ガザに人道的危機をもたらすことは確実だが、原油価格は意外にも続落。
  • 国債利回りは、カーブの長めの部分で暴落している。
  • ダウ構成銘柄のJPモルガンは、決算シーズンの幕開けとなる金曜日に第3四半期決算を発表する予定だ。

ダウ工業株30種平均(DJIA)の日足チャートは、先週の整理から今週の上昇に転じ、強気の反転を演じているように見える。先週金曜日から過去3取引セッションで、指数はそれぞれ0.87%、0.59%、0.40%のリターンを記録した。これは、ダウ平均の3週間にわたる下落に続くものである。

イスラエルとハマスの紛争は、米国株にとって好材料となった。その後 サウジアラビア サウジアラビア は、より広い地域の緊張を鎮めようとする声明を発表した。ウェスト・テキサス・インターミディエート(WTI)先物は水曜日には1バレル85ドルを割り込んだ。

イスラエル・パレスチナ紛争のもう一つの奇妙な側面は、米国債への安全資産の流入を引き起こしていることだ。米国債の利回りは、利回りと逆相関の関係にある。国債利回りの上昇は、ダウ平均をはじめとする株価指数の最近の下落の主な原因であったため、利回りの低下は株式需要を高めるのに役立っている。

米連邦準備制度理事会(FRB)当局者も今週、今年中の追加利上げの必要性を軽視している。こうした発言は、国債利回りは十分に上昇したとの見方に拍車をかけている。

水曜日の生産者物価指数(PPI)は、アナリストの予想を上回るコアインフレを示した。しかし、トレーダーは木曜日の生産者物価指数(PPI)の発表を待つことになるだろう。 消費者物価指数(CPI)は、消費者階級のコア・インフレ率の上昇を確認した。

最後に、ダウ工業株30種平均は、指数構成銘柄に基づき、上昇または下落する。 JPモルガン(JPM) 金曜日に決算シーズンの幕開けとなる第3四半期決算を発表する。

ダウ・ジョーンズ・ニュース国債が株式市場の鍵を握る

10年物および30年物の米国債利回りは、水曜日のプレ・マーケットで2%も低下している一方、3ヵ月物および6ヵ月物の利回りはわずかに上昇している。イールド・カーブは、ここ数週間パリティに向かっていたが、この動きによってさらに反転している。

9月、30年物国債の利回りは2007年以来初めて5%に達した。水曜日には、30年物は1.71%まで低下している。

火曜日、サンフランシスコ連銀のメアリー・デイリー総裁は、最近出現している国債利回りの上昇は、支出や投資の減少につながるはずなので、金利上昇の代わりとして扱うことができると述べた。つまり、デイリー総裁は中央銀行がこれ以上の利上げを行うことに消極的であり、これはダウ平均にとって良い兆候である。

今週、ダラス連銀のロリー・ローガン総裁は、長期国債利回りが高止まりしたままであれば、インフレ対策としてこれ以上の利上げは全く必要ないかもしれないと述べた。また、フィリップ・ジェファーソンFRB副議長も、中央銀行はこれ以上の引き締めに慎重になる必要があると警告した。

アトランタ連銀総裁 ラファエル・ボスティック 最近までさらなる利上げを推進していたラファエル・ボスティック氏は火曜日、現在の金融政策は十分に制限的であり、インフレ率は景気後退を引き起こすことなく2%まで下がるだろうと述べた。

CMEフェドウォッチツールのデータによると、トレーダーはFRBが11月と12月の会合で金利を据え置く確率をそれぞれ84%と71%としている。この事実は、来年の利下げ開始が利益とバリュエーションの改善に基づく株価急騰をもたらすと考えるディップ・バイヤーの見通しを後押ししている。JPモルガンのスティーブン・パーカーは、すでに2024年半ばまでに株式市場が最高値を更新すると予想している。

インフレはトレーダーのレーダーから離れない

水曜日のマーケットが始まる1時間前、米労働統計局は9月の生産者物価指数を発表した。コアPPIは前月比0.3%上昇、年率換算では2.7%上昇となった。エコノミストの事前予想は前月比0.2%増、年率2.3%増だった。

この悪い数値は、少なくとも一部の市場関係者にとっては、米中央銀行が金利引き上げに踏み切るきっかけとなるインフレ復活の始まりであり、株式市場の再下落の引き金となりかねない動きであるとの予測を呼び起こすかもしれない。

現在、投資家は木曜日の消費者物価指数(CPI)に注目し、コアPPIで見られたインフレ率の上昇が消費者市場全体に反映されるかどうかを見極めようとしている。コンセンサスでは、コアCPIは8月の年率4.3%から9月は4.1%に低下し、9月の月次コアCPIは8月と同様に0.3%上昇すると予想されている。

JPモルガン、決算シーズンを迎える

10月に入ると決算発表が目白押しとなるが、ダウ・メンバーのJPモルガンは今週金曜日にその筆頭となる。ウェルズ・ファーゴやシティグループと並び、資産規模で米国最大の銀行であるJPモルガンは、マーケットが開く前に第3四半期決算を発表する。

JPモルガンについて、第3四半期の業績見通しを修正したウォール街のアナリストは皆、業績見通しを引き上げている。コンセンサスは現在、売上高393億ドル、一株当たり利益(EPS)3.87ドルとなっている。トップ・ボトムラインともに前年同期比20%以上の成長が見込まれている。

大手銀行への期待感が高まっている。 ペプシコ (PEP) は、新しい減量薬がジャンクフードの大手に重くのしかかるかもしれないという予測にもかかわらず、火曜日に堅調な決算を発表した。

最大手として 株式時価総額が4200億ドルを超える米国市場で、JPモルガンの決算が大きく上回れば、ダウ平均を後押しする幅広い市場の上昇に拍車がかかる可能性がある。第2四半期決算でも、その傾向は強かった。J.P.モルガンは銀行業界の巨人であるため、決算シーズンの傾向を示す代理人として扱われることもある。

その前の木曜日には、ダウの構成銘柄で知られるウォルグリーン・ブーツ・アライアンス(WBA)の第3四半期決算も発表される。このコンビニエンス・チェーンと薬局は、調整後ベースで1株当たり0.69ドルという、さらなる減益を報告すると予想されている。これは、売上高348億ドルの上乗せとなるはずだ。ウォルグリーンは、元シグナ幹部のティム・ウェントワース氏を新CEOに迎えたばかりで、株価が年初来で40%下落している時期なので、今回の決算発表は特に興味深いものになるだろう。

ダウ・ジョーンズFAQ

ダウ・ジョーンズとは何ですか?

ダウ・ジョーンズ工業株30種平均は、世界で最も古い株式市場の指数の一つで、米国で最も取引されている30銘柄で構成されています。この指数は、時価総額で加重されるのではなく、株価で加重される。構成銘柄の株価を合計し、ある係数(現在は0.152)で割って算出される。ウォールストリート・ジャーナルを創刊したチャールズ・ダウによって創設された。後年、S&P500のような広範な指数とは異なり、30のコングロマリットしか追跡していないため、十分に広範な代表性を持っていないとの批判を受けた。

ダウ工業株30種平均に影響を与える要因は何ですか?

ダウ工業株30種平均(DJIA)には様々な要因があります。四半期ごとの決算報告で明らかにされる構成企業の業績が主なものです。米国および世界のマクロ経済データも投資家心理に影響を与えるため、寄与している。米連邦準備制度理事会(FRB)が設定する金利水準も、多くの企業が大きく依存している信用コストに影響するため、DJIAに影響を与える。したがって、インフレはFRBの決定に影響を与える他の指標と同様に、主要なドライバーとなり得る。

ダウ理論とは?

ダウ理論とは、チャールズ・ダウによって開発された株式市場の主要トレンドを特定するための手法です。重要なステップは、ダウ工業株30種平均(DJIA)とダウ・ジョーンズ輸送株30種平均(DJTA)の方向性を比較し、両者が同じ方向に動いているトレンドのみを追うことです。出来高は確認基準となる。この理論では、ピーク分析とトラフ分析の要素を用います。ダウの理論では、3つのトレンドフェーズを想定しています。スマートマネーが売買を開始するアキュムレーション(蓄積)、より多くの人々が参加するパブリック・パーティシペーション(大衆参加)、そしてスマートマネーが退場するディストリビューション(分配)です。

DJIAを取引するには?

DJIAを取引する方法はいくつかあります。ひとつはETFを利用する方法です。ETFを利用すれば、投資家は30社すべての構成銘柄の株式を購入する必要がなく、単一の証券としてDJIAを取引することができます。その代表例がSPDRダウ工業株30種平均ETF(DIA)である。DJIA先物契約は、トレーダーが指数の将来価値を投機することを可能にし、オプションは、将来あらかじめ決められた価格で指数を売買する権利(義務ではない)を提供する。投資信託は、投資家がDJIA銘柄の分散されたポートフォリオの株式を購入することを可能にし、全体的なインデックスへのエクスポージャーを提供します。

市場について言われたこと – スティーブン・パーカー

J.P.モルガン・プライベートバンクでスペシャライズド・ストラテジーの責任者を務めるスティーブン・パーカー氏は、ダウ・ジョーンズなどの株価指数が2024年半ばに史上最高値を更新すると考えている。パーカー氏は水曜日に発表したクライアント・ノートで、国債利回りは高値に達し、ここから徐々に低下していくだろうと述べている。さらに、来年はリセッション(景気後退)に陥ることはないだろうとし、今期は予想以上に収益が伸びるだろうと述べている。

“我々は、今年のラリーの多くが “壮大な7″(NVDA)、(META)、(AMZN)、(MSFT)、(AAPL)、(GOOGL)、(TSLA)によって駆動されていることを知っている “しかし、”我々は、市場全体でより広くキャッチアップトレードがあると思うので、我々は少し資本スペクトルの下に移動している、スモールキャップに至るまで、金利の上昇は、そこに大きな影響を与えるので、”。

月曜日に9日単純移動平均(SMA)を上抜けた後、ダウ平均は火曜日に21日SMAに達するまで上昇した。そこから指数はすぐに売られたようだ。この21日SMAは、先週の上昇が真の反転となるかどうかを確認するための、今週の残りのカギとなるだろう。

強気反転が本物であることを示す一つの兆候は、火曜日の高値が9月29日からの直近レンジの高値をかろうじて抜いたことだ。さらに、先週は4セッション連続で安値が32,900を囲んでいた。この地域はラリーの中継地点であり、中間的な時間軸ではサポートとして機能する可能性がある。

DJIA指数は来週、34,250~34,600の高値圏に向けて加速することを期待したい。このレンジは通常、ダウ指数が次の進路を選択する前に整理に入るはずのレンジである。

ダウ平均日足チャート

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