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2024年 7月 18日 木曜日

NYCB、CREローンやバランスシートの多様化で厳しい選択に直面

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ビジネス情報

この4月24日の記事は、ジョー・オッティング最高経営責任者(CEO)の以前の発言に言及したことを明確にするため、第12段落で修正されました。

ニケット・ニシャント、マーニャ・サイニ 記

(ロイター通信 ニューヨーク・コミュニティ・バンコープ ニューヨーク・コミュニティ・バンコープ (NYSE:)は、急なディスカウントで商業用不動産(CRE)ローンの買い手を誘致し、財務を強化するために収益の多様化を図る必要がある。

NYCBの中核事業であるCREローンの損失は、時価総額から60億ドル近くを消し去り、格付けの引き下げを引き起こした。

スティーブン・ムニューチン元米財務長官のリバティ・ストラテジック・キャピタルが主導する10億ドルの投資により、NYCBは短期的には持ち直したが、資本を増強し、金利上昇で打撃を受けたCREセクターへのエクスポージャーを縮小する必要がある。

NYCBの将来は、新経営陣が一部のCREローンを売却し、バランスシートを多様化するかどうかにかかっている、と半ダースのアナリストや投資家は述べた。しかし、ライバル企業もCREから撤退し、プライベート・エクイティや他の機関投資家も急な値引きを求めているため、良い取引は難しいだろうと、アナリストや投資家は述べた。

「もしあなたがヘッジファンドやアセット・マネージャーなら、NYCBが売却しなければならないことを知っているはずだ。と、金融サービス投資会社クラロス・グループの共同設立者であるブライアン・グラハム氏は語った。

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集合住宅はNYCBのローンの約44%を占め、そのうちの約半分は、家主が家賃をどれだけ上げることができるか規制されている建物であるため、その魅力は薄れている。

先月、ジョセフ・オッティング元通貨監督官率いる新経営陣は、NYCBが商業協同組合ローンを売却し利益を得たこと、また詳細は明らかにしなかったが、ノンバンクの入札者が他のローンにも興味を持っていることを明らかにした。

複数の銀行株を保有するザックス・インベストメント・マネジメントの顧客ポートフォリオ・マネージャー、ブライアン・マルベリー氏は、「しかし、インフレが続く中、金利は以前予想されていたよりも長く高止まりすることが予想されるため、NYCBの融資帳簿はおそらく、これを反映した再価格付けが必要になるだろう」と語った。

「買い手の関心を引くためには、将来的な借り換えコストの上昇を相殺するために、今日より大きなディスカウントが必要になるだろう」とマルベリー氏は語ったが、投資家は銀行からこれ以上の悪いニュースが出る可能性はほとんど織り込み済みだと付け加えた。

NYCBの株価は年初から70%下落し、1996年頃以来の最低水準となっている。

ディスカウントの大きさと、銀行のバランスシート上でのローンの評価によっては、NYCBはCREローンの一部で損失を出さなければならないかもしれない。

同行の広報担当者はロイターに対し、オッティング氏が先月行った、第1四半期決算の際に戦略を共有し、予測を提供することを示唆する発言を紹介した。火曜日の時点では、同行の決算発表日は未定である。

ウォール街のアナリストは、NYCBが前年同期の黒字から赤字になると予想している。

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「投資家は、将来の収益力を見極めながら、NYCBの基本的な信用力と自己資本の充実度をより明確に把握したいと考えるでしょう」と、マルチファミリーオフィスのランニング・ポイント・キャピタルのマイケル・アシュレイ・シュルマン最高投資責任者(CIO)は言う。

多様化の推進

国際通貨基金(IMF)が今月発表したところによると、米国の銀行のポートフォリオに占めるCREローンの不良債権比率は、前年の0.4%から2023年末までに2倍の0.81%に上昇する。

格付け会社ムーディーズ(NYSE:)は、2023年12月31日時点で有形株主資本の約6倍に相当するNYCBのCRE集中度は、格付けされた米銀の中で最も高いと述べた。

プライベート・エクイティ・バイヤーの関与は資本の安定化に役立つが、ガバナンスや戦略に関する長期的な不確実性は残っていると格付け会社は付け加えた。

NYCBは、165年の歴史を持つ同行の50年にわたる事業の基盤であったニューヨークの不動産から手を引き、他の融資や手数料ビジネスに多角化しなければならないだろう。

フィッチ・レーティングスのアナリスト、アンソニー・ディ・トマッソ氏は、高金利が住宅ローンに対する短期的な需要を減退させている一方で、同行のフラッグスター住宅ローン事業は、いずれ金利が低下した際に、より大きな収益の多様性を提供する可能性があると述べた。

投資家はまた、同行の既存の非金利収入の流れがCREの損失を相殺している証拠を探すだろう、とマルベリー氏は言う。それは、サービシング手数料やコスト削減など、他の収益の改善である可能性があるが、銀行は管理上の失敗を公表した後、コンプライアンスへの投資も必要となるだろう、とアナリストは述べた。

投資家やアナリストは、NYCBの破綻処理進捗に注目するだろう。 シグネチャー・バンク (OTC:)の資産を昨年買収し、バランスシートを1000億ドルの規制基準を超え、資本と流動性の規制強化の引き金となった。

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この取引は、335億ドルの預金とおよそ117億ドルの商業・産業ローンを追加することで、CREから銀行を多角化することを目的としていた。

しかし、NYCBは先月、これらの資産の公正価値が変わる可能性があると警告し、銀行のバランスシートの状態をめぐる継続的な不確実性を強調した。

「銀行の再建には数週間ではなく数年かかることが多い。

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