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2024年 6月 17日 月曜日

中国本土の上場が増加し、アジアREIT市場で中国が4位に躍進

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テクノロジー GLPパーク青島前湾港

GLP C-REITは6月、GLPパーク青島前湾港と他の本土資産2件を取得するための新たな資金を調達した。

中国本土の試験的なインフラREITプログラムは2022年中に80%の価値成長を遂げ、経済大国である中国をアジアの不動産投資信託市場の第4位に押し上げた。

中国の取引所に上場している23のREIT(C-REIT)の時価総額は、2022年12月31日時点で123億7,000万ドルに達し、アジアのREIT市場2,640億ドルの4.7%を占めている。クッシュマン&ウェイクフィールドが今週発表した報告書によると、この規模により、中国はアジアのREIT市場の中で、2021年の7位から3つ順位を上げた。

中国の最初のREITは道路や橋などのインフラ資産に焦点を当てたが、上場信託のカタログはすぐに倉庫や後の賃貸住宅を含むように拡大した。最近の決定で 一部の商業資産の上場を認めるクッシュマン&ウェイクフィールドのアナリストは、市場がさらに成長する機会があると見ている。

*不動産会社のマネージング・ディレクター兼バリュエーション&アドバイザリー・サービス・グレーターチャイナ責任者であるアンドリュー・チャン氏は、「中国のパブリック・リートの試験的な運用が小売セクターにも拡大していることから、C-REIT市場の多様化とさらなる繁栄が期待でき、ひいては消費を刺激し、内需を促進する一助となるだろう」と述べた。

試験的スキームが拡大

2022年3月から今年6月までに本土の取引所に新規上場したREITは17件で、6月末現在で28件、870億人民元(120.6億ドル)となったが、この合計は信託の当初の発行額970億人民元から10%減少したことになる。

テクノロジー アンドリュー・チャン(クッシュマン・アンド・ウェイクフィールド、マネージング・ディレクター、バリュエーション&アドバイザリー・サービス、グレーターチャイナ責任者

クッシュマン&ウェイクフィールド、グレーターチャイナ、バリュエーション&アドバイザリーサービス部門ヘッド、マネージング・ディレクター、アンドリュー・チャン氏

その内訳は、工業団地リート7件、手頃な価格の賃貸住宅トラスト4件、ロジスティクス・ビークル3件、製造施設専用リート2件などである。

REIT のパフォーマンスを測る指標である平均分配金利回りを見ると、アクティブな REIT が 9 社しかなかった 1 年前の 3.3%から、6 月末には平均 4.2%に改善した。

「クッシュマン・アンド・ウェイクフィールドは、「中国本土のインフラREIT市場全体は、2022年に安定した発展を遂げ、投資家に引き続き人気があることを示している。

中国REITが盛り上がる

中国本土のREIT制度は、既存の不動産から資本を回収する新たな手段として、中国で活動する企業大手や不動産投資家の間で急速に支持を集めている。

最近市場に参入したプレイヤーの中には、Harvest & JD Storage Logistics REITを共同スポンサーとしたJD Propertyがいる。この信託は2月に上海証券取引所で17億6,000万人民元のIPOを行った。

6月には、上海証券取引所に上場した初のロジスティクス・トラストであるGLP C-REITが、スポンサーであるシンガポールを拠点とするGLPから3つの施設を取得する資金を調達するため、フォローオン・エクイティ・オファリングで18.5億人民元の資金調達に成功した。

ウォーバーグ・ピンカスが支援するニューエコノミー・インフラストラクチャーのスペシャリストであるDNEグループも、上海証券取引所に上場した初の物流トラストである。 そのD&Jニューエコノミー工業団地リート は昨年、上海証券取引所に上場した。

香港上場の物流大手ESRもウォーバーグ・ピンカスの支援を受けている。 C-REITを申請中である。 を申請中で、当初は中国東部の江蘇省にある3つの物流資産を保有する予定。

評価スライド

中国のREIT市場は、クッシュマン&ウェイクフィールドの2022年の地域別ランキングで、日本、シンガポール、香港を引き離し、これら3カ国の合計がこの地域のREIT価値の80%を占めた。金利の上昇と経済の不確実性の高まりにより、昨年のREIT市場は合計で約450億ドル減少したにもかかわらず、ビッグ3はその優位性を維持している。

クッシュマン&ウェイクフィールドのアジア太平洋地域資本市場調査担当キャサリン・チェン氏によると、2022年、汎アジアREIT市場は、主に資金調達コストの急上昇と商業施設やホテル資産へのCOVID-19パンデミックの長引く影響により、前年比14.7%の市場評価額の下落に見舞われた。

「しかし、こうした逆風は、近代的な物流施設やデータセンターなどのニューエコノミー分野や、集合住宅から高齢者介護施設に至る生活分野への市場の注目の高まりによって、次第に相殺されつつある」とチェンは付け加えた。

日本は、2022年末時点で61の信託で1,208億9,000万ドルの市場規模を有し、アジア最大のREIT市場の座を維持した。この評価額は前年から18%減少しているにもかかわらず、日本は依然として、この地域のREITの46%を金額ベースで占めている。

2022年中に14%値下がりした後でも、シンガポールの取引所はアジアで2位であり、40の上場REITを合わせると731.3億ドルで、これは地域市場の27.7%に相当する。

2022年中、香港の11の上場REITは241.7億ドルに減少し、前年比20%減となったが、アジアのREIT市場の9.2%を香港の証券取引所が占めるには十分だった。

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